4月14日，電機行業(yè)三家公司的一季度業(yè)績預報吸引了大家的注意力。這些讓人矚目的業(yè)績被業(yè)內(nèi)認為是行業(yè)回暖的標志。其中，汽車、工程電機、機床和電機基礎件被業(yè)界認為是子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。第一創(chuàng)業(yè)證券最為看好工程電機子行業(yè)，由于工程電機估值偏低，估值的修復將帶來高收益。重點股票推薦股本較小、增長潛力較大的公司，如星馬汽車、安徽合力和中聯(lián)重科。
     今年1-2月份，國內(nèi)電機行業(yè)完成工業(yè)產(chǎn)值1.75萬億，同比增長45.5%，增速創(chuàng)近幾年來的歷史最高水平，行業(yè)景氣度已創(chuàng)歷史新高。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師表示，電機行業(yè)1-2月份的出口產(chǎn)值雖未恢復到2008年同期水平，但出口同比增幅已大幅轉(zhuǎn)正。且自2009年12月份開始，出口產(chǎn)值的單月增速不斷上升，這一信息顯示電機行業(yè)海外需求已經(jīng)恢復。
     對于投資拉動的快速增長帶來的投資“過熱”擔憂，雖然多家機構(gòu)都預測二季度CPI和PPI將接近或繼續(xù)超越2月份的高位水平，但國聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，“這不會影響電機行業(yè)整體的回暖趨勢。因為國家宏觀調(diào)控較多關注房地產(chǎn)，而不會影響到對電機行業(yè)有較大影響的基建投資?！?
     在電機行業(yè)中構(gòu)成較大成本比重的鋼鐵價格，也是影響行業(yè)毛利率的一個重要因素。2010年鋼鐵價格持續(xù)上漲，但江南證券分析師魏萌認為不會導致行業(yè)利潤率下降，最直接的原因在于去年產(chǎn)能過剩，電機行業(yè)的企業(yè)在低位建立原材料庫存抵御鋼材價格波動。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師郭強則認為，電機行業(yè)的收入增加加速導致毛利率受到鋼鐵價格上漲的影響較小。長城證券認為鋼材價格上漲是確定性事件，但建議暫時規(guī)避受原材料價格影響較大的低毛利率產(chǎn)品及相關企業(yè)。
    估值修復帶來50%高收益？
    來源于中國工程電機協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-2月各電機子行業(yè)都取得了較好的增長，其產(chǎn)值增長均達到22%以上，其中工程電機行業(yè)增長達51.9%。上述三家已預告一季度業(yè)績的公司即屬于工程電機子行業(yè)，國聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，三家公司一季度業(yè)績的爆發(fā)性增長一方面是因為上年較低的基數(shù)，一方面受益于金融危機過后國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的恢復。這三家均是產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，是該行業(yè)的白馬股，具有長期投資價值。同時，由于09年國內(nèi)在建項目的完工率只有46%，第一創(chuàng)業(yè)證券分析師認為目前投資仍處于快速擴張的狀態(tài)，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資將保持較快增長從而繼續(xù)拉動對工程電機的需求。
    隨著政府加大對房地產(chǎn)商屯地的打擊力度將直接導致房地產(chǎn)開工的上升，今年1-2月的房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)恢復到30%的高位。另一方面，政府主導的投資力度并未減弱，今年中央投資仍有7.4%的增長。加上國家大力推進的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃也是投資增長的主要動力，建筑電機行業(yè)將是電機行業(yè)中最為受益的一個板塊。

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